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威尼斯人开户:七大机构看后市:估值将结构性修复 推科技和政策主题

时间:2019/1/6 19:42:59  作者:  来源:  查看:10  评论:0
内容摘要:  从这次降准往后看,因为配合宽信用的大方向,未来货币宽松还是会持续,不管是力度还是次数,在2019年都会进一步体现。所以2019年可能因为连续降准或者连续的宽松而带来最大的变化是A股市场的估值水平。大家以往的判断是广谱利率水平出现下降的时候往往伴随估值的修复。这个观点要辩证的看...
  从这次降准往后看,因为配合宽信用的大方向,未来货币宽松还是会持续,不管是力度还是次数,在2019年都会进一步体现。所以2019年可能因为连续降准或者连续的宽松而带来最大的变化是A股市场的估值水平。大家以往的判断是广谱利率水平出现下降的时候往往伴随估值的修复。这个观点要辩证的看,估值是否提升和修复不完全取决于广谱利率水平本身,而是更多取决于导致广谱利率水平变动的因素。什么导致了广谱利率水平在下降,最终才决定市场有没有一个估值修复。

  国君策略:仍应等待宽货币到宽信用的传导

  “盈利开始下行+改革等待发力”背景下主线仍未定,抓两头谨慎参与。A股市场预期仍将处于反复波动状态,整体仓位上我们仍建议密切跟踪相关风险因素演化,保持谨慎。市场风险偏好修复是在预期反复中展开的,可以从三个方面把握相关投资主线:一是具有防御属性的银行地产低估值龙头股、黄金、公用事业、农林牧渔等,以及高股息个股等领域,二是具有业绩支撑、较高弹性以成长股为主的制造业中TMT,三是稳增长政策对冲与经济转型交叉的新型基础设施建设领域,重点关注5G、人工智能、工业互联网、物联网等。

  海通策略:2019年节奏为王 还未到挥棒的最好时机

  1月4日央行宣布决定下调金融机构存款准备金率1个百分点,当天上证综指上涨2.1%,我们认为降准或刺激市场有小的短反弹,但持续性堪忧。2019年市场节奏取决于政策放松和基本面下行的力量对比,还未到挥棒的最好时机。

  申万策略:政策底预期继续夯实 关注基建房地产券商

  实际上短期最大的利好并非降准,而是李克强总理督促银行加强货币政策传导,强调“稳就业主要靠千千万万小微企业,小微企业发展离不开普惠金融支持”。这是因为金融数据改善被视为基本面改善的领先指标,而管理层督促金融服务实体经济可以视为金融数据改善的前置事件。

  广发策略:全球risk-on A股春季躁动开启


  全球流动性拐点边际缓和是最核心的驱动因素。国内外风险偏好修复与社融预期改善对绝大部分股票的反弹都有帮助,因此我们判断是普涨。直接受益的金融、以及前期超跌“水穷处”遭受流动性折价的品种将更为受益,春季躁动我们优先推荐:金融(券商、保险、银行)和成长类股票(传媒、计算机)。主题投资关注区域协调(雄安、新疆)。社融和信贷是否超预期是观察本轮春季躁动确立后是否进一步延展的跟踪指标。

  华泰策略:降准升级 A股静待降息和改革

  在缴税季、地方债发行提前等流动性吸纳之下,A股市场难以获得显著的流动性分配、难以直接受益于这次降准,未来A股迎来增量流动性还是需要等待可能的降息和资本市场改革。考虑A股已price in宽信用存在的问题+股权质押风险构筑的政策底仍然牢固,我们认为上证综指2440底部位置仍然相对牢固。行业配置继续关注通信、券商、建筑。

  中信策略:科创板会带来哪些潜在变化?

  1月4日的反弹中,博弈货币宽松和券商股上涨是两条交易逻辑恰好汇集,后者隐含的资本市场改革预期相较货币宽松在2019年具备更大弹性,其中科创板注册制有望带来的新股定价和配售机制变化、上市门槛变化和存量市场改革更值得关注。

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